ميزان المدفوعات

فائض الحساب الجاري يرتفع في العام 2010 على خلفية ارتفاع أسعار النفط

نظرة عامة:

سجل الحساب الجاري فائضا كبيرا في العام 2010، ولو إنه دون ما سجله قبل الأزمة. فقد ارتفع الفائض التجاري بعدما فاقت القفزة القوية في الصادرات النمو المعتدل في الواردات، وذلك بسبب ارتفاع أسعار النفط. ونقدّر أن يكون الفائض قد ارتفع من 24% من الناتج المحلي الإجمالي في 2009 إلى 29% من الناتج المحلي الإجمالي في العام 2010. 

ولا يزال صافي حساب رأس المال والتدفقات المالية يشهد تدفقا الى الخارج مع رفع الكويت لملكيتها من الأصول الأجنبية. 

الحساب الجاري: 

وارتفع فائض الحساب الجاري مجددا في العام 2010 مع تضاؤل تأثيرات الأزمة المالية، إذ نما  بمقدار 3.1 مليار دينار عن العام 2009 ليصل إلى 10.6 مليار دينار في العام 2010، أي بما يقارب المستويات العالية التي شهدها العام 2007. ومن المتوقع أن يكون أ]ضا قد نما بوتيرة أسرع من نمو الناتج المحلي الإجمالي، إذ ارتفع مما نسبته 24% من الناتج المحلي الإجمالي في العام 2009 إلى 29% في العام 2010.  

وعموما، فقد أظهرت مكونات الحساب الجاري مسارا من التحسن الطفيف - إما بانخفاض العجوزات أو بارتفاع الفوائض. ورغم ذلك، فإن بعض هذه المكونات تستدعي أن نراجعها عن كثب. 

فقد ارتفعت الإيرادات من الصادرات النفطية- وهي المساهم الرئيس في فائض الحساب الجاري- بنسبة الثلث لتصل إلى 17.7 مليار دينار بفضل ارتفاع أسعار النفط والطلب العالمي القوي عليه. أما بالنسبة للصادرات غير النفطية، فقد ارتفعت بشكل أقل، وبالتالي كانت مساهمتها أقل في إجمالي السلع المصدرة في العام 2010. وبلغت نسبة الصادرات غير النفطية 7.9% من مجموع السلع المصدرة في العام 2010، وقد بلغت 9.8% في العام 2009، الأمر الذي يلقي الضوء على ضرورة تنويع الصادرات بعيدا عن النفط. 

وبالنظر إلى الواردات، فقد شهد العام 2010 ارتفاعا بنسبة 9.9% بعد تقلصها بنسبة 19.3% في العام 2009. ويعكس هذا التغير انتعاش الاقتصاد في العام الماضي بهد حالة الضعف التي شهدها في العام 2009. وكانت الواردات قد نمت في سنوات ما قبل الأزمة (2001 - 2007) بنسبة 14% كمعدل سنوي. وإضافة إلى ذلك، ستستمر الواردات بالارتفاع مع استمرار الطلب المحلي بالارتفاع في ظل الانتعاش الحالي. وبالإجمال، تواصل الكويت مسارها كمصدّر صاف للسلع، حيث يبلغ حجم الصادرات 3.5 أضعاف حجم الواردات، فيما بلغ حجم الواردات 3.6 أضعاف حجم الصادرات غير النفطية. 

وسجل ميزان الخدمات عجزا بقيمة 1.7 مليار دينار، يعود معظمه إلى خدمات السفر. 

وشهد العجز في التحويلات الجارية - والمكوّن بمعظمه من تحويلات العمالة الوافدة - ارتفاعا بنسبة معتدلة بلغت %0.4 ليصل إلى 3.7 مليار دينار. ولكن بيانات التحويلات غالبا ما تتم مراجعتها في مراحل لاحقة، وبالتالي من المحتمل أن تظهر التحويلات لاحقا ارتفاعا بنسبة أكبر مع ارتفاع عدد القوى العاملة الأجنبية بعض الشيء في سنة 2010. 

وفي ما يخص الدخل الاستثماري، فقد ارتفع صافي العائدات من الأصول الخارجية بنسبة %11.5 (على أساس سنوي) في العام 2010، لتصل إلى 2.3 مليار دينار، بعد أن انخفضت في العامين الماضيين. ولم تعد العوائد بعد إلى المستوى المرتفع الذي شهدته قبل الأزمة والبالغ 3.5 مليار دينار، ولكن سيستمر هذا النمط بالارتفاع إذا استمر الاقتصاد العالمي والأسواق المالية بالتحسن. 

ونشير هنا إلى أن الحكومة استحوذت على الحصة الأكبر من الدخل الاستثماري، بلغت 2 مليار دينار (أو 91.8% من الإجمالي). وفي الواقع، حصلت الحكومة على حصة متزايدة من الدخل الاستثماري الذي يدخل الكويت، وقد كان ذلك على حساب الشركات الاستثمارية وغيرها من هيئات القطاع الخاص، باستثناء البنوك المحلية، التي شهدت أيضا ارتفاعا في حصتها على مدى السنوات القليلة الماضية بينما قلصت الشركات الاستثمارية أصولها عقب أزمة العام 2008. وفي العام 2006، تلقت الحكومة مع البنوك المحلية 69.3% من مجموع الدخل الاستثماري، وبلغت هذه الحصة 98.0% في العام 2010. حسابات رأس المال والتدفقات المالية: 
واصل الحساب رأس المالي والتدفقات المالية مساره التقليدي الى الخارج - وهو الوجه الآخر للفائض الهائل في الحساب الجاري. وارتفع هذا التدفق مجددا في العام 2010 ليبلغ 9.3 مليار دينار، بعدما كان قد تراجع في العام 2009. 

ويبقى الاستثمار المباشر تدفقا صافيا إلى الخارج، ممثلا ارتفاعا صافيا في الاستثمار الأجنبي المباشر للكويت في الخارج. ومن حيث القيمة المطلقة، انخفض كل من حجم التدفقات الخارجو الواردة خلال العام 2010. 

وبقيت تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة إلى الداخل ضمن نطاقها التاريخي عند مستوى 23 مليون دينار. وتقليديا، كان هذا الرقم صغيرا جدا، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الحكومة الكويتية لا ينقصها رأس المال وعادة ما تعتمد فقط على الاستثمار الأجنبي المباشر في الخبرة الإدارية والتقنية. ومع ذلك، فإن ذلك يشير إلى أن الكويت ليس الوجهة الأولى للاستثمارات الأجنبية المباشرة مقارنة بدول مجلس التعاون الخليجي الأخرى، وهو أمر تحاول السلطات تحسينه. 

وشهد صافي التدفقات الاستثمارية الأجنبية القصيرة الأجل (يعرف باستثمارات المحافظ) إلى الخارج تراجعا طفيفا ليبلغ 2.2 مليار دينار في العام 2010. ويأتي هذا عقب التراجع الملحوظ في العام السابق، حين تراجعت هذه التدفقات من 7.6 مليار دينار إلى 2.4 مليار دينار في العام 2009 (في الواقع، كانت البيانات تشير مبدئيا إلى تدفقات واردة بقيمة 2.2 مليار دينار في العام 2009، ولكن تمت مراجعتها إلى تدفقات نحو الخارج بقيمة 2.2 مليار دينار). وكانت الحكومة وراء هذا التحول بما أنها المساهم الأكبر في صافي استثمارات المحافظ، فيما تساهم البنوك المحلية وغيرها من مؤسسات القطاع الخاص بنسبة %12.6 فقط من استثمارات المحافظ في الخارج. وقد يشير التغير الملحوظ منذ العام 2009 وما بعد إلى نهج حكومي أكثر حذرا في ضوء الأسواق المالية العالمية المتقلبة، وكذلك إلى التوجه للاستثمار محليا (عبر محافظ الأسهم والصندوق العقاري الذي أسسته الهيئة العامة للاستثمار مؤخرا).
 
وبقيت الاستثمارات الأخرى - التي تتكون من ائتمان تجاري وقروض وعملات وودائع وغيرها من الأدوات - تظهر تدفقا صافيا الى الخارج، وقفزت من 3 مليارات دينار إلى 7.2 مليار دينار. ولم تكن الحكومة أو البنك المركزي أو البنوك المحلية أو شركات الاستثمار السبب الأساس وراء هذا التغير، بل كان وراءه التغير في العملة والودائع في قطاعات أخرى (هيئات قطاع خاص أخرى) والتي تغيرت من تدفق صاف الى الخارج بقيمة 1.3 مليار دينار في العام 2009 إلى تدفق صاف بقيمة 1.3 مليار دينار. وقد يعكس ذلك التغير إعادة توطين للأموال في عام 2009 لتعزيز السيولة في النظام المالي المحلي وإلى اعادة تدفقها الى الخارج في عام 2010 مع توفر الكثير من السيولة (كما أن الأرقام مرشح لأن يتم مراجعتها بشكل كبير في وقت لاحق). 

الاحتياطيات وغيرها: 

وسجل حساب البنود الأخرى (الصافي) - والمكون من أخطاء وسهوات وتدفقات رأسمال خاص لم تدخل في تقارير المؤسسات المالية - تدفقا صافيا الى الخارج بقيمة مليار دينار، وهو أمر ليس خارج المعتاد نظرا لطبيعة هذا الحساب. وفي الوقت ذاته، راكم البنك المركزي احتياطات للسنة السابعة على التوالي، ما يعكس فائضا في الميزان الكلي.  

- انتهى -

Head Office	International Network		NBK Capital
Kuwait National Bank of Kuwait SAK Abdullah Al-Ahmed Street P.O. Box 95, Safat 13001 Kuwait City Tel: +965 2242 2011 Fax: +965 2243 1888 Telex: 22043-22451 NATBANK www.nbk.com                                                            © Copyright Notice. GCC Research Note is a publication of National Bank of Kuwait. No part of this publication may be reproduced or duplicated without the prior consent of NBK.  While every care has been taken in preparing this publication, National Bank of Kuwait accepts no liability whatsoever for any direct or consequential losses arising from its use. GCC Research Note is distributed on a complimentary and discretionary basis to NBK clients and associates. This report and other NBK research can be found in the "Reports" section of the National Bank of Kuwait's web site. Please visit our web site, www.nbk.com, for other bank publications. For further information please contact: NBK Economic Research Tel: (965) 2259 5500 Fax: (965) 2224 6973 Email: [email protected]	Bahrain National Bank of Kuwait SAK Bahrain Branch Seef Tower, Al-Seef District 428 P.O. Box 5290, Manama Bahrain Tel: +973 17 583 333 Fax: +973 17 587 111  National Bank of Kuwait Bahrain Branch (H.O) GB Corp Tower Block 346, Road 4626 Building 1411 P.O. Box 5290, Manama Kingdom of Bahrain Tel: + 973 17 155 555 Fax: + 975 17 104 860    United Arab Emirates National Bank of Kuwait SAK Dubai Branch Sheikh Rashed Road, Port Saeed Area, ACICO Business Park P.O. Box  88867, Dubai, UAE Tel: +971 4 2929 222 Fax: +971 4 2943 337  Saudi Arabia National Bank of Kuwait SAK Jeddah Branch Al-Andalus Street, Red Sea Plaza P.O. Box 15385 Jeddah 21444, Saudi Arabia Tel: +966 2 653 8600 Fax: +966 2 653 8653  Jordan National Bank of Kuwait SAK Amman Branch Shareef Abdul Hamid Sharaf St P.O. Box 941297, Shmeisani, Amman 11194, Jordan Tel: +962 6 560 8800 Fax: +962 6 560 8811  Lebanon National Bank of Kuwait (Lebanon) SAL BAC Building, Justinien Street, Sanayeh P.O. Box 11-5727, Riad El-Solh Beirut 1107 2200, Lebanon Tel: +961 1 759700 Fax: +961 1 747866  Iraq Credit Bank of Iraq Street 9, Building 178 Sadoon Street, District 102 P.O. Box 3420, Baghdad, Iraq Tel: +964 1 7182198/7191944 +964 1 7188406/7171673 Fax: +964 1 7170156  Egypt Al Watany Bank of Egypt 13 Al Themar Street Gameat Al Dowal AlArabia Fouad Mohie El Din Square Mohandessin, Giza, Eqypt Tel: +20 2 33388816/33388817 Fax: +20 2 33379302	United States of America National Bank of Kuwait SAK New York Branch 299 Park Avenue New York, NY 10171 USA Tel: +1 212 303 9800 Fax: +1 212 319 8269  United Kingdom National Bank of Kuwait (International) Plc Head Office 13 George Street London W1U 3QJ UK Tel: +44 20 7224 2277 Fax: +44 20 7224 2101  National Bank of Kuwait (International) Plc Portman Square Branch 7 Portman Square London W1H 6NA UK Tel: +44 20 7224 2277 Fax: +44 20 7486 3877  France National Bank of Kuwait (International) Plc Paris Branch 90 Avenue des Champs-Elysees 75008 Paris France Tel: +33 1 5659 8600 Fax: +33 1 5659 8623  Singapore National Bank of Kuwait SAK Singapore Branch 9 Raffles Place #51-01/02 Republic Plaza Singapore 048619 Tel: +65 6222 5348 Fax: +65 6224 5438  Vietnam National Bank of Kuwait SAK Vietnam Representative Office Room 2006, Sun Wah Tower 115 Nguyen Hue Blvd, District 1 Ho Chi Minh City Vietnam Tel: +84 8 3827 8008 Fax: +84 8 3827 8009  China National Bank of Kuwait SAK Shanghai Representative Office Suite 1003, 10th Floor, Azia Center 133 Yin Cheng Bei Road, Lujiazui Shanghai 200120 China Tel: +86 21 6888 1092 Fax: +86 21 5047 1011	Kuwait Watani Investment Company KSC (c) 38th Floor, Arraya II Building Shuhada'a street, Sharq PO Box 4950, Safat, 13050 Kuwait Tel: +965 2224 6900 Fax: +965 2224 6904  United Arab Emirates نرشح لك الرئيس السيسي يهنئ زيمبابوى بذكرى يوم الاستقلال قرار جمهوري بتخصيص أراضٍ ناحية شبه جزيرة سيناء لصالح جهاز مستقبل مصر للتنمية رئيس الوزراء يستعرض تقريرا حول نشاط صناديق الاستثمار في الذهب الصين : دفعتان جديدتان من المساعدات الإنسانية لصالح غزة تصل قريبا إلى مصر أهم أخبار مصر الوطن + 3 مصادر مشاركة شاركFacebookTwitterWhatsapp متحدث «التعليم»: امتحانات الثانوية العامة بمواصفات العام الماضي دون تغيير 04/19 02:25 الوطن + 2 مصدر مشاركة شاركFacebookTwitterWhatsapp إنطلاق الدورة الرابعة لإعداد المدربين TOT للعاملين بجامعة بنها الخميس المقبل 04/19 02:24 الوطن + 2 مصدر مشاركة شاركFacebookTwitterWhatsapp توريد أكثر من 1352 طن قمح إلى صوامع المنيا خلال 4 أيام 04/19 02:24 الوطن + 2 مصدر مشاركة شاركFacebookTwitterWhatsapp وضع 29 مجسما لأشهر معالم وشخصيات الإسكندرية في مدخل ديوان المحافظة 04/19 02:24 Comments فيس بوك عاجل